Il est temps que nous dépassions notre fascination pour les licornes technologiques

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Ma fille de 8 ans est certainement une amoureuse des licornes, mais même elle remet en question leur existence.

Au sens commercial, une « licorne » est une jeune entreprise privée évaluée à plus d’un milliard de dollars qui a connu une hyper-croissance sur un marché nouveau ou en évolution.

Les investisseurs en capital-risque ont inventé cette phrase pour exprimer la rareté de ces entreprises.

Le capital-risque Le modèle d’investissement s’articule autour de l’idée d’investir dans un groupe d’entreprises, dont l’une d’entre elles, espèrent-ils sera être une licorne et qui va continuer à récolter un rendement important pour les investisseurs, en compensant la grande majorité de leurs investissements qui ne sont pas couronnés de succès.

Devenir une licorne est considéré comme un succès depuis plusieurs années. Cela devrait-il être un objectif pour chaque entreprise ? Si moins de 1 % atteignent ce statut, qu’advient-il des 99 % restants ? La réponse n’est généralement pas belle.

Ce qui fait vraiment une licorne

Les licornes ont souvent redéfini un marché grâce à l’utilisation de la technologie. Cela va au cœur de ce qui fait la croissance des licornes, elles créent un nouveau marché/segment pour elles-mêmes.

Les licornes sont capables d’atteindre ce statut grâce à la super croissance qui suit des caractéristiques telles que :

  • Perturbations du marché dues à la technologie
  • L’énorme croissance ou potentiel de
  • La première décennie a été marquée par une forte consommation d’argent,
  • Financé par de grandes séries d’investissements tous les 18 mois environ,
  • Les fondateurs et le personnel se concentrent sans relâche sur la croissance,
  • L’espace du marché est si vaste que les possibilités pour les investisseurs semblent infinies – c’est pourquoi une bonne partie des entreprises sont centrées sur le consommateur

Mais… pour chaque licorne, il y a des centaines, voire des milliers d’entreprises qui ne parviennent pas à atteindre leur objectif. Cela peut être particulièrement préjudiciable pour les fondateurs.

Laissez-moi vous donner un exemple :

La société A a levé 20 millions de dollars pour une valeur de 100 millions de dollars. Pour poursuivre sa croissance, l’entreprise doit dépenser ces 20 millions de dollars assez rapidement. Elle se développe et dépense comme elle ne l’a jamais fait auparavant, elle double son personnel au cours des six premiers mois et commence à faire des choses qu’elle n’était peut-être pas à l’aise de faire par le passé. En trois ans, la société A a dépensé 20 millions de dollars en liquide et sa croissance a ralenti. Les investisseurs veulent une sortie et, comme la croissance est en déclin, ils obtiennent une évaluation à 50 millions de dollars – Uh Oh – la préférence des investisseurs (premier droit à un remboursement) entre en jeu et les fondateurs ne voient que très peu de valeur.

Le résultat ? L’entreprise est vendue, les fondateurs sont maintenant sans emploi et n’ont pas gagné assez d’argent pour créer une autre entreprise. Ils postulent maintenant pour un emploi !

Le succès se présente sous de nombreuses formes

A quoi ressemble le succès pour les fondateurs : S’agit-il de construire une licorne ? Peut-être pour certains. D’autres peuvent avoir pour objectif de réaliser une introduction en bourse, d’autres encore ont pour objectif de créer une entreprise qui soit la première de leur catégorie, de leur pays, ou autre chose. Pour certains, il s’agit de fournir des emplois, de gagner de l’argent et de rendre à la société ce qu’elle a reçu.

L’alignement des objectifs et des mesures de réussite est essentiel pour les entreprises. Le succès peut être obtenu de différentes manières :

  • 1) Une croissance constante et à long terme, qui prend des années à se mettre en place et qui est moins risquée
  • 2) Une croissance rapide et sous forte pression, y compris des investissements qui diluent le contrôle et ont peu de chances de réussir (pensez à une licorne sur mille)
  • 3) Ou bien, adopter une approche de croissance durable qui a une chance exponentielle d’y parvenir, prendre quelques fonds d’investissement stratégiques et avoir un plan bien pensé pour obtenir les résultats

Laquelle de ces mesures est la plus susceptible de produire des résultats positifs pour les parties prenantes ?

La société A aurait-elle pu avoir une meilleure issue pour les fondateurs que l’exemple donné ci-dessus ?

S’ils avaient adopté une approche différente, ils auraient peut-être fini par conserver plus de capitaux propres dans leur entreprise et le contrôle de leur direction.

Ils se sont peut-être retrouvés avec une entreprise de taille similaire, mais ils la possèdent et la contrôlent toujours.

S’ils décident de vendre, ils deviennent des individus riches.

À mon avis, le numéro 3 est fondamentalement le moyen le plus éprouvé de faire croître une entreprise, quel que soit le secteur, au cours des 100 dernières années, si l’on veut avoir des chances de réussir et de rapporter de l’argent aux fondateurs et aux investisseurs.

S’il s’agit d’une acquisition de terres et que vous avez besoin de l’avantage du premier arrivé, le numéro 2 pourrait être une bonne option pour passer rapidement à l’échelle.

Les apparences peuvent être trompeuses

Les licornes sont très accrocheuses et nous aimons tous lire à leur sujet.

J’ai suivi avec fascination le drame qui a entouré WeWork, avec le fondateur qui s’en est tiré avec plusieurs centaines de millions de dollars, un résultat extrêmement rare pour un fondateur dont les investisseurs sont dans le rouge.

Y avait-il une autre façon de construire l’entreprise qui aurait permis de créer une réelle valeur pour toutes les parties concernées ?

Je le pense certainement. Une croissance durable et le maintien du contrôle de votre entreprise ont une probabilité de réussite beaucoup plus élevée pour les fondateurs.

Rêver en grand est certainement un état d’esprit puissant pour les entrepreneurs, mais garder les pieds sur terre est également important pour ceux qui veulent créer des entreprises qui auront de fortes chances de durer plus que quelques cycles de financement.

Peut-être apprendre à monter à cheval comme ma fille, au lieu de rêver de licornes.

Publié le 1er mai 2020 – 07:30 UTC